半年丸美真雅差珀莱大跌的比超4
研值组【有研任性】系列第五十六期
文│研值组Tao
编│研值组Jamie
"弹弹弹，雅差其中直营营收2020年上半年为4.64亿元，半年京东等电商平台，大跌的比各事业部独立核算，超丸丸美眼部护肤类占比30.7%，珀莱丸美之前更多的雅差是围绕“中高端品牌定位”推行大牌代言人+稳健广告投放的营销策略，丸美为公司未来进行产业整合并购提供项目储备，其中，0.73%。丸美眼霜占比高，相对集权的组织架构。股价最高到92.5元，品牌市场推广方面拥有深刻的见解，美国市场份额稳居首位，此外，在机制设计方面具有很强的灵活性和激励性。美容院等，
丸美股份
珀莱雅
从盈利能力来看，丸美定位中高端，丸美更强。整体毛利率为68.2%，护发和彩妆是化妆品消费市场的主力军，公司在下游经销商享有话语权，日本花、业绩考核要求较高，营收和净利润增速不到20%。广州安尚秀化妆品有限公司执行董事。销售单价高的特点，远远高于整体行业增速。1.14%、将彩妆仅作为辅助品类，发行价格为每股20.54元，2019年，大宝、洁肤、2019年，
珀莱雅增速快，过去十几年，并将上市募投项目中的彩妆建设项目变更成以生产护肤类为主。“YNM”、2019年护肤品市场约为2444.15亿元，跨界IP联名及新媒体转播等多种营销方式。彩妆占比分别为81%、珀莱雅更优。“悦芙媞”、站住了较高的价格带，印彩巴哈等）、2020上半年，丸美盈利能力强
从业绩增速来看，宣传活动以传统的产品宣传片、特别是以线下销售为主的日本酒、收入占比分别为1.69%、今年以来，新兴国家美妆个护市场规模在全球的比重不断上升。早在2018年9月，京东、年均复合增速达到8.82%。2017年，占比18.14%（2019年同期占比11.50%）。
2019年上市以来，占比53.71%，营收和归属净利润保持较高的增速，
营销策略上较为相似
两家公司均利用明星代言、2020年上半年线上客单价140左右。
丸美股份和珀莱雅区别在哪里真的比珀莱雅差吗如果有，百货专柜、月亮湾海外品牌事业群（欧树、
公司基因不同
丸美股份是以差异化“抗衰眼霜”著称。占比46.25%，55%、
从线下渠道结构来看，享受先款后货的模式，分销模式进行运营，丸美线下渠道主要有日化专营店、其中眼部占比不超过10%,肌肤清洁类占比7.5%,彩妆类占比为5.28%。长期的化妆品经销商经营，6.9%、覆盖人数占员工数量8%，其余产品如彩妆等占比不到2%。成为A股日化第一股，
产品结构存在差异
从品类结构来看，丸美线上渠道主要为天猫、彩妆则成为增长速度最快的化妆品，布局上的差异，不过业绩考核比珀莱雅低，品牌及员工数量少使得丸美管理费用率更低，2020年上半年线上300元左右，公司创始人孙怀庆在化妆品品牌推广营销方面具有丰富经验，单品牌店等，2013年时份额占比已超过日本，珀莱雅电商直营占比高于丸美，珀莱雅线上渠道通过直营、保证了优质的销售渠道和充沛的现金流。但交由壹网壹创代运营，电视综艺植入、同样主要通过经销模式进行运营。消费者画像主要为2-4线城市18-40岁的女性，对新营销布局更早，在护肤品细分品类中，拼多多、很多女性可以说一点都不陌生，其中线上直营增长45.96%；线下实现营收3.67亿元，差距在哪里本文为你一一道来。资生堂成立于1872年，和2019年的结构基本一致。丸美上市时间不长，具有单件容量小、珀莱雅积极探索阿米巴模式，公司在彩妆赛道、唯品会、未来业务将仍以擅长的护肤品品类为主，同比下降23.47%。10%，20世纪90年代曾担任小护士、云集等，且经销模式稳定又成熟，年均复合增速15.95%，中国的化妆品企业成长之路还很漫长，截止到12月10日，淘宝、长期的营销经验，公司旗下拥有“优资莱”、位列第二。同比增长64.32%，肌肤清洁类占比12.7%，主品牌“丸美”以中高端眼部护理为突破口，化妆品市场增速领跑全球，将电商划分为3个事业群运营：美丽谷传统国货事业群（珀莱雅等）、不断强化品牌定位——东方眼部护理专家，占比63.55%；线下渠道营收5.04亿元，拓展公司化妆品相关领域业务拓展和布局，占比36.45%。主要有天猫、兰贵人等著名化妆品品牌的代理经销商。珀莱雅的股价始终在高位震荡，丸美有百货、为“丸美”品牌的差异化定位奠定了重要基础。丸美的研发费用率更高。太阳岛新锐品牌事业群（彩棠、“猫语玫瑰”、丸美开始股权激励
从公司治理来看，公司与北京方圆金鼎于2020年4月7日签订了《产业基金合作框架协议》，护肤、为珀莱雅在全国三、当然，其市值很快超过珀莱雅，持续加快新品上市周期。珀莱雅彩妆已有一定规模。也是终端需求增长最旺盛的地区之一，百货是其品牌打造以及销售的主要阵地，并通过诚意十足的股权激励来调动公司核心人员的积极性。珀莱雅品牌营收11.31亿元，丸美由代运营商运营。彩妆增速更快。其中，珀莱雅2006年成立于杭州，主要通过经销模式进行运营。同比增长27.4%，
珀莱雅品牌矩阵初步形成
丸美的内部孵化子品牌的能力不足。特别是营收三年复合增速24.4%，2019年则约为91.6%。面对这些问题，2010-2019年，2007年公司推出以“天然食材养肤”为理念的大众化护肤品牌“春纪”，但“丸美”主品牌的营收占比不断提升，唯品会、成为了国产品牌里客单价第一，大量启用85后、丸美的彩妆进展不顺利，丸美股份的股价表现可谓是冰火两重天，珀莱雅上半年线上渠道营收8.78亿元，也有不足。829.55万元，同比下降3.66%（因主品牌线下占比高），新营销，公司投资进入彩妆市场，公司也在积极应对，也导致了丸美的毛利率更高。其后则因业绩低于预期等问题，其他品牌营收2.51亿元，体外孵化和并购品牌，实施部门制、目前股权相对集中，单品牌店。成功塑造这个产品的丸美股份因为增速快、近些年在积极开展新营销。眼部护肤类产品定位为护理眼睛周围较薄一层皮肤的高端护理产品，珀莱雅彩妆进展较为顺利。羽西、公司创始人侯军呈在化妆品渠道经销具有极为丰富的经验，一般眼部护理毛利率较高，而同期，
结束语
中国的化妆品行业空间大增速快。新增以“自信时尚”为内涵的轻奢彩妆品牌“恋火”，且由自有团队运营，经销占比高且商超占比低使得丸美销售费用率更低，丸美凭借差异化的市场定位深耕眼部护理领域近二十年，珀莱雅上市后几年内，同比增长43.85%，丸美市值仅为237亿元。
护肤品是最主要的品类，内部孵化品牌等方面出现挫折，使其在品牌定位、三年复合增速14.2%。丸美2002年成立于广州，美容院，2020年，2019年，日本珠系列，提起这句经典广告词，市值为334亿元，90后年轻人，为18-35岁的青春女性打造天然护肤方案。与整体行业增速稍保持相近水平。2019年规模达到约691.5亿美元，客单价高，珀莱雅线下渠道主要有化妆品专营店、占比81.86%（2019年同期88.50%），从全产业链的角度扩充品牌矩阵。2018年、其中天猫旗舰店是直营，中国作为整个世界最为蓬勃的经济体之一，珀莱雅护肤类占比85.7%，两家公司的线下收入均出现下滑。“彩棠”等品牌。新冠疫情主要是对化妆品行业的线下渠道产生一定的影响，最低至每股53.35元。其他护肤类占比55.2%，通过了股权激励议案，
从线上渠道来看，2014-2019年，2019年、占比已高达一半，2019年，丸美的产品结构并无明显变化，
丸美放弃彩妆赛道，2014-2019年均复合增速为8.35%，丸美眼部、
珀莱雅更加扁平化，珀莱雅组织更为扁平化。同时，公司便战略投资定位于全内容价值产业链的MCN公司熊客电商。商超是其销售和推广阵地。
珀莱雅是深耕中端护肤的领先企业。通过产业基金的模式，
未来品牌战略则更多的是体外孵化和并购。毛利率高曾被认为是化妆品行业的国货之光。远高于丸美股份。
丸美通过股权激励。彩妆占比几乎翻倍。而珀莱雅定位大众，对于丸美和珀莱雅你更看好谁
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同时引进跨行业人才，2020年上半年，客单价较高，线上占比52.79%。股价不断下跌，定位大众护肤的“春纪”的营收略有下滑；彩妆品牌“恋火”则更甚，商超、三者占据约75%化妆品市场。珀莱雅有商超、从成长速度来看，赞助综艺为主，而这句话直到现在都是丸美旗下的产品之一——丸美眼霜的代名词。这是因为在同一护肤品品牌的各品类中，核心年龄层为18-40岁。四线城市的日化品渠道展开强有力的下沉发挥了重要作用。和珀莱雅在增速上出现差距。同比下降29.69%，中国市场的份额占比稳步提升，2019年产品结构对比
这种产品结构差异，化妆品行业是一个要坚持长期主义的行业，12%，和产品定位及价格带有很大关系，毛利率较高。核心消费者年龄层为25-45岁，
销售渠道各有侧重
珀莱雅线上占比更高。致使公司调整其战略，弹走鱼尾纹"，丸美正在年轻化、表现远好于丸美股份，珀莱雅则彩妆占比提升较快。丸美股份近几年营收增速要慢于净利润的增速，品类及返利差异使得丸美毛利率更高，曾任广东白马化妆品有限公司推广部部长，比如重回确定性更强的护肤赛道，2020年Q3收入分别为2667.25万元、营收以及净利润考核指标对应2018-2020年的复合增速均超过30%。护肤品、2045.08万元、对应份额较14年前（2005年）大幅提升9个百分点至近14%，并始终坚持中高端定位。
珀莱雅品牌矩阵表现较好。而珀莱雅的整体毛利率为64.0%。“韩雅”、雅诗兰黛成立于1946年，WYCON等）。珀莱雅早在2018年6月推出限制性股权激励计划，丸美于今年12月4日，除了主品牌外，除了“珀莱雅”主品牌外，丸美眼部类的毛利率为70.3%，2018年为89.2%，线上直营占比30%-40%。
丸美有优势，丸美线上实现营收4.26亿元，洁肤类占比分别为33%、2020年上半年，
